歐盟統計局週二公佈的數據顯示，由於能源成本大幅下降且服務業通膨放緩，歐元區20國3月份消費者物價漲幅從2月的2.3%降至2.2%，與路透社調查的預期一致。

備受關注的核心數據（不包括波動較大的食品和燃料價格）從 2.6% 放緩至 2.4%。這低於2.5%的預期，這對長期擔心潛在物價成長難以持續的歐洲央行來說可能是一種安慰。

自去年六月以來，歐洲央行已六度降息。鑑於經濟依然停滯、能源價格回落且歐元飆升，投資人越來越相信歐洲央行將在4月17日再次降息。同時，近期長期收益率的上升也抵消了歐洲央行過去降低借貸成本的一些努力。

儘管迫在眉睫的與美國的貿易戰對歐元區經濟構成了根本威脅，但歐洲央行最近發出的信號表明通膨擔憂仍然低迷。

關稅和不可避免的報復措施會減緩成長、推高價格，有可能造成高通膨的停滯環境，通常稱為滯脹。

但歐洲央行副行長路易斯·德金多斯上週表示，此次降息對經濟成長的打擊非常大，它將從根本上消除額外的價格壓力，只會對價格產生「短暫」的影響。

歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德表示，貿易戰可能導致歐元區經濟成長率下降 0.5 個百分點，考慮到去年歐元區整體經濟成長率僅為 0.9%，這是一個巨大的打擊。

由於降息預期增強，服務價格漲幅從許多決策者預測的 3.7% 放緩至 3.4%。

由於通膨率在 2024 年幾乎全年都徘徊在 4% 左右，服務業成為過去一年令政策制定者頭疼的問題，這對「薪資成長放緩正在慢慢消除物價壓力」的說法提出了挑戰。

然而，未加工食品成本上漲 4.1%，帶動食品價格通膨進一步加速。

歐洲央行上個月表示，預計今年剩餘時間內通膨率將徘徊在當前水準附近，並將在 2026 年初降至 2% 的目標。但有些人認為，最近融資條件的變化顯示通膨率下降的日期將會提前。

儘管 4 月降息還遠未塵埃落定，但政策鴿派已紛紛呼籲降息，而鷹派則較為沉默，他們可能請求暫停降息。

一個潛在的擔憂可能是勞動市場仍然緊張。歐盟統計局週二公佈的另一份數據顯示，2 月失業率降至 6.1% 的歷史最低水準。

市場目前預計，歐洲央行 4 月將下調 2.5% 存款利率的可能性為 70% 至 75%，6 月的降息幅度將超過完全反映在價格中。預計 2025 年利率將進一步下降，投資者預計存款利率將在年初觸底至 2.00% 或 1.75%。